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Cogito Ergo Sum [1105120] · MS 2021 (수정됨) · 쪽지

2022-08-20 21:36:02
조회수 12,109

[칼럼] 브레턴우즈 현장 6분컷 - 문제편

게시글 주소: https://market.orbi.kr/00058088843

이전 글) 브레턴우즈 지문에서의 사고 과정

: https://orbi.kr/00058088742


10번의 정답은 트리핀이 브레턴우즈 체제가 붕괴될 것임을 예측했고, 이후의 상황에 대한 언급이 없었으니 쉽게 찾을 수 있었습니다.


11번도 쉽지 않았기에 11, 12, 13번 순으로 보겠습니다.



이전 글에서 말씀드렸듯, 달러화는 정해진 양의 금과 동일한 가치였으므로

경상 수지가 누적됨에 따라 점점 '상대적으로' 고평가되었을 겁니다.


닉슨 쇼크 이후 평가 절하가 가능해진 건 알겠는데 

그게 왜 그런 건지 몰랐던 분들은 이전 칼럼을 잘 읽어보시면 좋겠습니다.


5번에서는 '구체적이되 간결한 수치'가 중요했습니다.



마르크화가 달러화에 대해 평가 절상된다는 것은

마르크화의 환율이 하락한다는 뜻이죠. 

환율이 오르면 가치가 떨어진다고 했으니 반대의 경우를 생각하시면 됩니다.


그럼 1달러를 1000마르크가 아닌 500마르크로 바꿀 수 있게 되었다는 뜻입니다.

원래대로 1000마르크로 돌리면? 이는 2달러만큼의 가치를 가지게 되고 금 2개와 바꿀 수 있네요.


같은 금액의 마르크화로 구입 가능한 금의 양은 증가합니다.


다음 문제를 보겠습니다.



역시 체제를 비교하는 문제가 나오는 건 '미리' 알고 있었어야 합니다.


지난 칼럼에서 


㉠은

         | ---1달러

금 1개 | ---1000원

         | ---100엔


㉡은


                    | ---1000원

금 1개 - 1달러 | 

                    | ---100엔


㉢은


   | ---1달러              

X | ---1000원      

   | ---100엔


이렇게 된다고 했었습니다.


1. ㉠에서 자동 결정되는 환율 3가지. 금에 자국 통화의 가치를 고정한 국가 수 3.


2. ㉡이 붕괴된 이후에도 달러가 여전히 기축 통화라면? 

그냥 ㉡에서 금 1개 자리만 사라진 거죠.

즉, 변화가 없으니 교차 환율은 계속 1가지입니다.


3. 지난 칼럼에 나와 있지만, ㉢이든 아니든 

국가 수를 하나씩 늘릴 때는 다른 국가와 연결을 각각 해줘야 합니다.

당장 ㉢에서 국가 수를 하나 늘릴 때 환율은 3가지가 늘어나네요.


4. ㉠의 환율 가짓수는 3, ㉡의 교차 환율 가짓수는 1이네요.


5. ㉡의 교차 환율 가짓수는 1, ㉢의 환율 가짓수는 3이네요.



13번은 문제 볼륨이 커서 <보기>와 선지를 나누겠습니다.



우선 보자마자 1985년의 플라자 합의를 떠올릴 수 있었습니다.

일본의 '잃어버린 30년' 이야기도 알고 있었으면 좋았겠네요.


사실 어떻게 보면 제시문 자체는 생략된 부분이 많다고 생각하는데

소득세 감면 및 군비 증대로 인한 A국 금리 인상부터 핵심 포인트라고 생각합니다.


금리가 상승하면 이를 노린 외국 자본이 들어오게 되고 

미국 입장에서는 외국 화폐가 많아졌으니 외국 화폐의 가치가 떨어지겠죠.

이는 곧 달러화의 가치 상승을 의미하고 (동전의 양면)

미국 입장에서 환율이 하락하게 됩니다.


경제 지문을 읽다 보면 금리가 오르면 환율은 하락한다는 이야기가 비교적 자주 나오는데

알아뒀으면 좋았겠죠.


어쨌거나 미국이 이 문제를 해결할 수 있는 방법은? 

동전의 양면이라고 했으니 다른 나라 환율을 내려서 미국의 환율을 높이면 되겠네요.


그래서 B국(독일)과 C국(일본)의 환율을 낮춰버린 겁니다.


냉전 이야기, 경상 수지 적자 이야기 등 할 말이 많지만 이 정도만 알면 될 듯합니다.


핵심은 B국과 C국의 환율이 각각 50%, 30% 하락했다는 거겠네요.



1. A국 통화의 신뢰도 하락의 원인은? 

지문에서는 신뢰도 하락의 원인으로 달러화 과잉 공급을 언급했었으니 

외자 대량 유입은 내용 일치만 놓고 봐도 틀린 말입니다.


A대신 B를 주는 오답 논리는 많이 말씀드렸었습니다.


2. B국의 환율이 하락했다는 건, B국 통화의 가치 상승

즉 A국 통화의 가치 하락을 의미합니다.


3. 여기서도 '구체적이되 간결한 수치'가 빛을 발합니다.

B국과 C국의 환율이 각각 50%, 30% 하락했다고 했으니 이렇게 되겠네요.


A국 통화에 대한 B국 통화의 환율 하락은 <보기>에서 줬었으니 넘어가겠습니다.

B국 통화와 C국 통화가 각각 50%, 30%씩 하락했으니

1000마르크는 500마르크가 되었고, 100엔은 70엔이 되었을 겁니다.


이 상태에서 1000마르크로 원상 복귀시키면?

1000마르크는 140엔에 대응합니다.


B국에 대한 C국의 환율은 100엔에서 140엔으로 상승한 겁니다.


4. 위에서 말한 것처럼 B국 통화에 대한 C국 통화의 환율이 올랐다면?

B국 상대로 하는 무역에서 C국의 경상 수지는 당연히 개선되었겠죠.

환율이 오르면 수출이 좋다고 했으니까요.


이전 칼럼에서 말씀드린 한 문장의 위력이 대단하다는 걸 느끼실 겁니다.


5. 이건 실전적으로 바로 풀 수 있는 게, 

A국의 경상 수지가 악화되었다고 가정하면 

그 완화 방안이 B국 통화의 환율 상승이어서는 안 됩니다.

경상 수지 개선을 위해서는 수출을 좋게 만들어야 하니

A국 통화의 환율을 상승시켜야겠죠. 즉, B국 통화의 환율을 하락시켜야 합니다.


A국의 경상 수지가 악화된 게 아니라면 그건 그거대로 틀린 거네요.


+ <보기>에서 소득세 감면과 군비 증대가 

A국의 금리를 인상시켰으니 A국 통화의 환율을 낮췄을 겁니다.

환율이 내리면 수입이 좋겠죠. 경상 수지는 악화되었겠네요.



문제편까지 마무리되었습니다.


긴 글 읽어주셔서 감사합니다.


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